昨日鋁價全天窄幅震蕩。收於2372美元/噸，跌0.19%。國內夜盤窄幅波動，主力2304合約微幅收低於18435元/噸。
早間現貨市場成交整體稍有改善，下遊逢低接貨量增加，貿易商之間交投也相對活躍，華東市場主流成交價格在18320元/噸上下，對期貨貼水100左右。
廣東主流成交價格在18320元/噸上下。國內累庫尚未結束，高庫存壓力仍存。雲南減產尚未在產量上明顯體現，而消費回升力度較弱。
不過隨著減產到位，產量將明顯下降，而消費邊際改善的趨勢未變。另外兩會在即，市場對政策預期較強。短期鋁價或震蕩調整為主。
海外宏觀方麵，美元指數仍將維持在105下方震蕩運行，市場對加息終點預期仍在修正。本周美國宣布將對俄鋁征收200%關稅，或對全球鋁成本形成支撐。國內方麵，市場宏觀預期仍在不斷好轉，投資及消費端均存進一步改善空間。
供給方麵，目前雲南限電已基本確定，而貴州和四川正在逐步複產，關注其複產進度。而從中期看國內產能受到冬季和水電約束較為明確，在枯水期結束前，產能約束預計將持續，且電解鋁複產流程較長，產能恢複仍需等待較長時間。
需求方麵，終端消費仍較為疲弱，現貨以貼水成交為主。庫存方麵，截止2月27日，主流地區庫存仍在繼續增加。
綜合來看，美元指數近期表現強勢，但後續進一步上行仍需新增驅動，而全球鋁供應成本存在潛在利多，疊加國內下遊需求預期存進一步改善空間，且供給端減產約束持續，鋁價下方仍存支撐。
早間現貨市場成交整體稍有改善，下遊逢低接貨量增加，貿易商之間交投也相對活躍，華東市場主流成交價格在18320元/噸上下，對期貨貼水100左右。
廣東主流成交價格在18320元/噸上下。國內累庫尚未結束，高庫存壓力仍存。雲南減產尚未在產量上明顯體現，而消費回升力度較弱。
不過隨著減產到位，產量將明顯下降，而消費邊際改善的趨勢未變。另外兩會在即，市場對政策預期較強。短期鋁價或震蕩調整為主。
海外宏觀方麵，美元指數仍將維持在105下方震蕩運行，市場對加息終點預期仍在修正。本周美國宣布將對俄鋁征收200%關稅，或對全球鋁成本形成支撐。國內方麵，市場宏觀預期仍在不斷好轉，投資及消費端均存進一步改善空間。
供給方麵，目前雲南限電已基本確定，而貴州和四川正在逐步複產，關注其複產進度。而從中期看國內產能受到冬季和水電約束較為明確，在枯水期結束前，產能約束預計將持續，且電解鋁複產流程較長，產能恢複仍需等待較長時間。
需求方麵，終端消費仍較為疲弱，現貨以貼水成交為主。庫存方麵，截止2月27日，主流地區庫存仍在繼續增加。
綜合來看，美元指數近期表現強勢，但後續進一步上行仍需新增驅動，而全球鋁供應成本存在潛在利多，疊加國內下遊需求預期存進一步改善空間，且供給端減產約束持續，鋁價下方仍存支撐。
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